經濟放緩,通脹有所降溫

 

美國商務部於5月30日發佈的修正數據顯示,2024年第一季度美國實際GDP年化季環比增速為1.3%,較初值1.6%下修0.3個百分點,較去年四季度3.4%的增長大幅降緩。

 

消費不動了?GDP數據利好降息,但何時降息分歧加大 

 

這一調整主要受到個人消費支出(PCE)低於預期的影響,一季度PCE年化季環比增長2%較初值2.5 %下修0.5個百分點,低於2.2%的市場預期。

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通脹方面,PCE價格指數一季度年化季環比增長3.3%,略低於初步預測。核心PCE價格指數上漲3.6%,較初值3.7%下修0.1個百分點,較去年四季度2%大幅增長。雖然顯示通脹壓力依舊存在,但也顯示通脹已經在降溫的路上

 

第一季度實際GDP增速放緩的主要原因,是商品(尤其是汽車)支出大幅疲軟,消費者支出數據被下修;與初步估算相比,出口和政府支出放緩。不過,住宅投資和進口有所回升。

 

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數據發佈後,10年期國債收益率短期內走低。

 

 

GDP二季度有望反彈

 

儘管第一季度經濟增速放緩,但最新預測表明,第二季度經濟增速可能達到3%或更高,顯示出經濟可能在短期內有所恢復。然而,這種恢復的持續性和力度仍存在不確定性。

 

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分析人士認為,即使第二季度GDP出現反彈,下半年美國經濟也不太可能表現出強勁的勢頭。

 

消費者為了維持當前的支出水準,不得不動用儲蓄,而持續的通脹也削弱了他們的購買力。此外,即將到來的總統大選可能導致企業在支出和投資上採取更為謹慎的態度

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資本市場對美聯儲年內降息的預期已經明顯降低。市場押注首次降息時間從前兩個周預計的9月份推遲到了11月份。而預計9月份降息的概率也從之前的7成下降到最新的5成左右。

 

何時降息分歧加大

 

美聯儲的政策會議紀要顯示,大多數與會者認為通脹持續存在不確定性,並一致認為最近的數據並沒有增加他們對通脹向2%回落的信心。這表明美聯儲在制定貨幣政策時,仍將通脹視為主要考量因素。

 

但其中也不乏於一些樂觀者。美聯儲理事沃勒對通脹回落持樂觀看法,稱無需加息,並支持儘快降息。

 

沃勒5月21日在彼得森國際經濟研究所發表談話時稱,4月通脹數據顯示朝2%的進展可能已經恢復,數據顯示美國通脹並未加速、進一步加息沒有必要。 

 

沃勒特別關注非製造業的PMI ,最新的數據顯示占產出最大比重的非製造業PMI跌破50、創2022年12月以來最低,顯示經濟活動放緩。

 

他說,這些數據若持續下去、將意味著製造業以外的經濟活動正在趨緩。而這個數據在未來3-5個月持續走軟,美聯儲可能將不得不啟動降息。

而持相反觀點的美聯儲理事米歇爾‧鮑曼(Michelle Bowman)預計,美國通脹將長期保持在高位,並重申,如有需要不排除重啟加息的可能性。

“如果即將公佈的數據表明抗擊通脹進展出現停滯或逆轉,我仍然願意在未來的會議上調聯邦基金利率目標區間。




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