美聯儲的緊縮風暴正捲土重來。

 

31日,由於市場對通脹和利率的擔憂加劇10年期美債收益率進一步推升至4%以上。

 

 

十年期美債收益率再次突破4%的重要心理關口

 

32日,10年期美債收益率繼續走高,一度升至4.046%,創下去年11月以來最高值。

而如果拉長時間看,上一輪10年期美債收益率飆升至4%的水準,還要追溯到2010年。

美債收益率的上漲,也推動了抵押貸款利率再次回升到7%以上。

 

 

 

那麼,10年期美債收益率緣何一路“狂飆”呢

 

事實上,10年期美債收益率最近一段時間都在攀升。

1月,10年期美債收益率平均處於3.5%左右水準。但23日非農數據超預期後,美債收益率便開啟了一輪大幅上漲。

上周三,2ISM製造業指數近六個月以來首次出現改善。

 

 

2ISM製造業指數上升至47.7ISM製造業指數PMI是反應經濟狀況的領先指標

 

同時美聯儲最青睞的通脹指標——核心PCE物價指數在1月也加速上行。

一系列超出預期的經濟數據共同加劇了市場擔憂美聯儲的加息步伐不會那麼快停止。加息預期的升溫帶來了美債收益率的上行。

從圖中我們可以看出,美債收益率的走勢,和經濟數據超預期的程度,有著非常高的相關性。

 

 

經濟數據超預期的程度影響美債收益率走向

 

市場此前的“衰退預期”,或者說對經濟數據的“過低預期”,是1月利率持續走低的重要背景。

 

而過去一個月的利率快速上升,則是因為經濟數據從23日非農就業數據公佈後,多組數據表現超出預期,共同推動的結果。

可以說,經濟數據仍是美聯儲決策的主要考量,也是影響市場走勢的最關鍵因素

 

德意志銀行首席國際策略師表示:“如果10年期美債收益率成功站穩了4%關口,去年11月的高點4.11% 將是下一目標。”

 

不過,本輪利率上升最快的一波可能已經過去了。

這是因為過去一個月的經濟數據超預期程度比較高,但1月數據的強勢可能因為季節性原因、以及去年同比數據較低等因素推動 而被“放大”了。

 

此外,經濟數據持續超預期一段時間後,市場預期也會變得很高。

然而真實經濟走向是很難持續超越“變強”的預期,因此一般“超預期”一段時間後,經濟數據又會進入“低預期”的階段,再次來回切換。

 

所以,接下來在3月公佈的一系列經濟數據,很難再次維持上月數據如此強勁的超預期。

 

 

3月重點數據發佈提醒

 

美債收益率何時會下降?可能需要更嚴重的經濟衰退出現,迫使美聯儲考慮降息。

 

 

2年期和10年期美債收益率利差

 

作為經濟衰退最顯著的標誌,長短期美債收益率曲線的倒掛程度,接下來可能會成為影響10年期美債收益率水準的關鍵因素。

 

短期內,十年期美債收益率的回升也將再次推高房貸利率的走勢。

 

 

 

不過,經過連續四周的上升,利率漲勢最快的階段已經過去,後續漲幅大概率會逐步縮小。

 

CNBC的報導也表示,雖然利率軌跡似乎再次走高,但上漲趨勢不一定會持續下去。

 

 

各機構對2023年抵押貸款利率的預測

 

抵押貸款專家預計房貸利率近期大概率會在7%以內波動,隨著美聯儲一輪加息接近尾聲,利率將在2023年底前下降。

 

除此之外,抵押貸款利率與10年期美債之間的利差在進一步縮小,預計將在未來幾個月給房貸利率帶來下行壓力。



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