最近，隨著一顆“上帝的子彈”穿過特朗普的耳朵，拜登被曝出感染新冠之後，大選的形式越來越趨向於一邊倒，似乎特朗普當選新一任的第47屆美國總統只剩下時間問題。
投射到資本市場上，引發了所謂的“特朗普交易”，即投資者根據特朗普可能實施的政策來調整他們的投資策略。
下麵就來梳理一下，市場的“特朗普交易”存在的共識，即大家普遍認為的特朗普上臺後會怎樣做。 另外還有特朗普的“反共識”，即特朗普所表現的和市場預期所不同的言論或表現。
特朗普的政策可能推高通脹
- 共識： 特朗普的減稅、增加關稅和限制移民等政策可能會讓物價上漲，因為這些措施可能會增加人們購買商品和服務的需求，同時提高生產成本。
- 特朗普表示： 他不能接受通貨通脹，甚至在共和黨的黨綱裏也提到要“結束通脹”。
美債利率長期維持高位
- 共識： 如果通脹上升，那麼國債的長期利率（比如10年期國債）可能會保持在較高水準。
- 特朗普表示： 他希望利率保持在較低水準，“低利率”是“特朗普經濟學”的關鍵字之一。
美元或將走高
- 共識： 特朗普的貿易保護政策和財政寬鬆政策可能會讓美元變得更強。因為貿易保護會減少進口，增加出口，從而減少貿易逆差，同時避險情緒上升也會增加對美元的需求。
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特朗普表示： 他希望美元走弱，以利於出口，從而減少貿易逆差。
股市會迎來新一輪增長
- 共識： 特朗普的大規模減稅和放鬆監管政策對股市是好事，因為這些措施可能會刺激經濟增長，提高企業盈利。
- 實際情況： 特朗普競選勝率飆升的三個交易日，標普500累計下跌0.48%，納斯達克累計下跌2.19%。
特朗普的選舉前景
- 大家普遍認為： 特朗普將當選第47屆美國總統，這可能會進一步推動“特朗普交易”。
- 實際情況： 儘管特朗普的勝選概率較高。但距離最終的大選還有較長的時間，在這段時間內可能會存在各種各樣的變數，民主黨不會就此放棄，最終鹿死誰手好還不好說。
在後面的觀察中，需要區分特朗普的政策和口號，關注具體政策的實施力度和節奏。同時，投資者也應該關注通脹和地緣政治等風險因素。簡單來說，就是不要只看特朗普說了什麼，更要看他做了什麼，以及這些行動如何影響經濟和市場。
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