7月25日週四，商務部公佈數據顯示，美國二季度實際GDP年化季環比初值為2.8%，超出預期的2%，遠超前值1.4%。
二季度核心PCE物價指數年化季環比初值為2.9%，超出預期的2.7%，但較前值3.7%有所放緩。
數據公佈後，10年期國債收益率短暫上沖，接著稍有回落，最新的收益率依然保持在4.2%左右。
GDP增長的驅動力
細分來看，支撐二季度GDP增長的主要部分為消費者支出、私人庫存投資和非住宅固定投資。
其中，私人庫存投資通常指的是企業為了滿足生產和銷售需求而持有的庫存資產，這些資產包括原材料、在製品、以及產成品等。
非住宅固定投資通常指的是投資於非住宅用途的固定資產，例如商業地產、辦公樓、工廠等。
其中，個人消費對GDP的貢獻最為顯著，增長了1.57%，較上一季度的0.98%有顯著提升。
私人庫存增長的貢獻也從一季度的-0.42%大幅增加至0.82%。政府對GDP的貢獻同樣有所上升，從0.31%增加至0.53%。
當前的經濟數據顯示了美國有望實現經濟“軟著陸”，即在通脹穩步降溫的同時保持經濟增長的穩健。這一預期對市場信心有著積極的影響。
降息有變嗎？
事實上，經濟增長的超預期並沒有引起降息預期的逆轉，根據芝商所的數據顯示，9月份降息已經是板上釘釘，概率已達到100%。全年降息至少三次的概率也達到了近60%。
值得注意的是，7月30日將會進行美聯儲的議息會議，到時美聯儲的發言將會對於市場產生較大的影響，而截至最新的數據，市場認為還有6.7%的概率美聯儲會在7月份的會議上宣佈降息。
有意思的是，前幾日有媒體刊登了前紐聯儲主席杜德利的觀點，他一改之前的強硬姿態，認為美聯儲可以在7月份的會議上進行降息。
而他在高盛的接任者哈祖斯在之前也曾在報告中公開自己的觀點並質疑“為什麼要等到9月？”。等等一系列大佬的公開發言似乎識圖在營造美聯儲降息的迫切感。
除了即將到來的議息會議之外，在8月的下旬將會召開的傑克遜霍爾會議也是十分值得關注的。
鮑威爾大概率會在會議上明示風險管理姿態的調整，就如去年那樣可能會提供一個評估失業和通脹動態的框架，思考貨幣政策對實體經濟傳導的影響——即為9月的降息提供一個“理論支持”，同時給未來一年的中期政策實施提供一個基準，可能是情景分析，也可能是數據閾值。
而自2022年3月17日美聯儲宣佈將基準利率上調25個基點開始。至今持續兩年多的加息週期也即將接近尾聲。後市將會何去何從，我們也將會持續進行跟蹤。
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