7月的FOMC會議後，市場對9月降息的預期愈發強烈。美聯儲主席鮑威爾的講話透露出對經濟形勢的審慎評估，而ISM製造業PMI的下降則加劇了市場對經濟衰退的擔憂。
本文將深入分析FOMC會議內容，PMI數據的影響，以及未來經濟預測和降息的可能性。
9月將開始降息
在7月的FOMC會議上，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間，這一決定符合市場預期。
然而，更引人注目的是鮑威爾主席對降息的暗示。他指出，隨著勞動力市場降溫和通脹率下降，9月份降息可能是一個選項。
"FOMC的普遍觀點是，我們正在接近適合降低政策利率的點，但我們還沒有完全達到那個點。" 此外，鮑威爾提到，"如果通脹數據支持，FOMC最快將在9月份選擇降息。"
鮑威爾還提到，當前通脹下降的情況好於2023年，且範圍更加廣泛。由於獲得良好數據，美聯儲關於通脹朝著目標2%繼續回落的信心增長。勞動力市場狀況已恢復到疫情前的水準，強勁但不過熱。
這些因素共同構成了降息討論的基礎。
市場對降息的樂觀預期
根據CME的FedWatch工具，市場預期美聯儲在9月會議上降息至少25個基點的概率為100%，其中包含22%的概率降息50個基點。
此外，市場預計美聯儲在今年剩餘的11月和12月會議上可能每次降息25個基點，到年底目標利率區間為4.50%~4.75%的概率為2/3左右，而目標區間在4.25%~4.50%的概率為1/3左右，而目前為5.25%~5.5%。
這種對降息的樂觀預期，也在推動國債收益率的持續走低。
10年期國債收益率正式跌破4.0%大關，創了近半年以來的新低。顯示出投資者對於降息的高漲情緒。
ISM製造業PMI不及預期
ISM製造業PMI作為衡量美國製造業活動的關鍵指標，其7月份的數值降至46.8，不僅低於預期的49，也低於6月的48.5，萎縮幅度創八個月最大，顯示出製造業的顯著萎縮。
此外7月27日當周首次申請失業救濟人數達到24.9萬人，高於預期的23.6萬人，引發了市場對於經濟前景的擔憂。
未來將如何演變
深入分析經濟數據的背後含義，我們可以看到，儘管通脹率從7%的峰值大幅下降至2.5%，顯示出通脹壓力的減輕，但仍略高於美聯儲2%的長期目標。
鮑威爾同時警告，美聯儲將繼續逐次會議做出決定，因為過早或過度減少政策限制可能會導致在通脹方面取得的進展逆轉。同時，過晚或過少減少政策限制可能會過度削弱經濟活動和就業。美聯儲位於抉擇的十字路口中，想必壓力也不會小。
總之，市場對9月降息的預期已經形成，但鮑威爾的言論也表明，美聯儲將依賴數據來做出最終決定。
如果通脹和勞動力市場數據顯示經濟需要更多支持，9月降息50個基點的可能性將大大增加。
接下來需要密切關注未來的經濟數據和美聯儲的政策動向，以做出明智的決策。美聯儲的政策選擇將對全球市場產生深遠影響，而8月的傑克遜霍爾會議和9月的FOMC會議無疑將成為市場的焦點。
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